피엔케이피부임상연구센타, 코스메슈티컬 성장!

저평가 실적주 21F 매출액 +52% YoY, OPM 51%, 22년 중국 진출까지

 

▶ 기업개요

2010년 설립된 피부인체적용시험 전문 기업.

전방 화장품 기업의 마케팅 경쟁 심화와 화장품 효능에 대한 실증자료 수요가 지속 증가하며 P&K는 2015년부터 연평균 26%의 매출 성장을 시현하고 있다.

최대주주는 대봉엘에스로 P&K는 화장품 사업 분양에서 다수의 임상경험과 기술력을 가진 인력들로 구성되어 있고 주요 연구 시설로 여의도 본사와 부평 드림센터를 보유하고 있다.

 

▶ 산업개요

코스메슈티컬 시장은 2012년 2.1조에서 2018년 4.9조원으로 연평균 15% 성장하였으며 소비자 트랜드 변화와 관련 법규 완화에 의해 꾸준한 정장이 이어질 전망이다.

 

코스메슈티컬(Cosmeceutical) = 화장품(Cosmetics) + 의약품(Pharmaceutical) 의 합성어로 화장품과 의약품 중간 개념인 기능성화장품을 뜻한다. 최근 항노화, 미세먼제 방지 등 다양한 화장품 기능 중심의 소비에 따라 코스메슈티컬 제품의 수요는 지속으로 커지고 있다. 2020년 식약처는 국내 화장품 산업 성장을 위해 심사기간을 단축하였고(60일 -> 30일), 심사가 면제되는 기능성화장품 원료를 확대하는 등 화장품법 일부를 개정하여 신제품 출시가 가속화 될 전망이다.

 

 

 

▶ 투자포인트

=> P&K는 국내외 대형 고객사 레퍼런스 다수 보유 및 고객사 수 증가

=> P&K 중국 진출을 통한 지역 확장으로 신규 성장 동력 확보

중국 국가약품감독관리국(NMPA)은 '화장품 효능 효과 홍보평가규범'을 발표하며 화장품 광고 등 유통과정 전반에 대한 규제를 강화했다. 중국 화장품법은 화장품 허위광고 차단을 목적으로 21년 5월 1일 부터 시행.

국내에서 실증자료가 구비된 화장품 제품일지라도 중국에 유통 시 동제품에 대한 추가적 실증자료가 필요하기 때문에 국낸 시장정유율 1위인 P&K의 수주는 큰 폭으로 성장할 것으로 전망.

연구원님 레포트 : consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=588735